《表2 CEO学术经历与企业创新:基准回归》

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《CEO学术经历与企业创新》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；括号内为t值；标准误经过公司层面cluster调整。后表同。

从表2列（1）可知，Acadet的回归系数为0.099，在5%水平上显著。在控制公司特征、公司治理及CEO个人特征变量后，回归结果不变。从经济含义来看，有学术经历CEO所在公司的发明专利申请数比无学术经历CEO所在公司高出约10个百分点，数量较为可观。检验结果支持CEO学术经历有利于促进企业创新的论断，而不支持“风险规避假说”。可见在企业创新这一特定类型的公司决策中，有学术经历CEO并未表现出较低的风险承担水平。我们认为，正是由于学术经历塑造了CEO较强的创造意识与创新精神，CEO在公司创新决策中的风险规避倾向有较大改观，创新意愿显著提升。