《表4 可转债公司盈余管理与DROA回归》

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《发行可转债中盈余管理与公司业绩的实证研究》

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可以从表5看出Issue×State的系数在5%水平上显著为负，表明发行可转债的国有企业的盈余管理程度相对较弱，这种原因可能是由于国有企业面临的融资约束较非国有企业相对较小，因此融资方式很多，盈余管理动机较弱，因篇幅所限还有一些非关键变量未报告，但并不影响本文结论的可靠性。