《表3 影响并购前后绩效的因素》

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《汽车产业并购绩效及影响因素分析》

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下页表3显示，并购发生当年（中短期）内，对绩效有显著影响的因素为并购期间和并购类型，且对绩效影响的方向与上述相同。支付方式对并购绩效的影响体现在并购发生后两年内（中长期）。相比于股票支付，现金支付会降低企业综合绩效。在并购发生后的中长期内，现金流出带来的债权债务结构变动对企业绩效的作用结果会逐渐体现出来。对于制造业而言，短期内现金大量流出会带来较大的财务压力，并购交易引发的大量流动资产转换为固定资产会在中长期内影响企业的运营资金。对于大规模资产形态的转换，企业整合战略并没有做到及时跟进调整，进而影响到了企业综合绩效。