《表4 传统随机前沿模型回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股权结构、激励约束机制与创业板公司代理效率——基于异质性随机前沿模型的分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平上显著

采用传统随机前沿模型对方程（11）和（12）进行估计，结果与异质性随机前沿模型回归结果基本一致，详见表4。具体而言，第一大股东持股比例（Z1）在10%的水平上与代理成本负相关，说明股权集中度的增加有利于较少代理冲突；第二至第五大股东持股比例之和/第一大股东持股比例（S）在5%的水平上与代理成本正相关，说明股权制衡的增加反而提高了代理冲突，降低了公司效率。