《表8 资本追加的生产率效应:机制分析》

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《跨国公司资本追加的生产率效应——基于匹配和双重差分的实证研究》

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注:所有回归都控制了企业和时间固定效应；括号内为标准误差（standard error），*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著。

本文接下来探讨的是，外资企业生产率优势提高的来源有哪些?或者说，资本追加提高企业生产率的影响机制是什么?基于文献研究，本文从企业研发、员工培训、无形资产转移、财务状况和生产要素调整等角度识别资本追加影响企业生产率的机制，即我们需要对第三节的假设2到假设5进行检验。假设2是资本追加会提高企业的无形资产规模，进而直接影响到企业生产效率（2）。我们使用模型（1），将被解释变量换成无形资产规模进行回归，结果报告在表8的第（1）列:结果显示资本追加发生后，实验组企业无形资产规模高于对照组企业25.8%，并且在1%的统计意义上显著，假设2得到验证。资本追加提高无形资产规模的原因可能如下:追加的资本可能直接以无形资产形式投资于分支企业，这会直接扩大企业无形资产规模；另外一种可能是追加的资本会用于购置新的无形资产，进而扩大无形资产规模。无形资产规模的扩大将成为巩固在华企业生产率优势的重要来源。