《表1 外商直接投资增长的分解》

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《跨国公司资本追加的生产率效应——基于匹配和双重差分的实证研究》

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注:根据样本统计计算得出（1）。

本文区别于文献中关于跨国并购如何影响东道国企业生产率的研究，具有一定的理论和现实意义。Arnold和Javorcik（2009）及Liu等（2017）分别使用印度尼西亚和中国的企业样本对此进行研究，得到较为一致的结论，即当跨国公司收购当地企业的部分或全部股权时，被收购企业的全要素生产率、销售额等绩效指标均显著提高。相对于文献，本文研究在华运营的跨国公司的分支企业在接受母公司的资本追加后的生产率变化，即本文在更长的时间维度看待跨国公司在东道国的投资行为及其影响。依据商务部的调查数据，中国每年实际使用的外资金额中有1/3来自外商企业的资本再投资。就制造业FDI流量看，在样本期间，外资企业追加资本的总体规模每年都多于新成立外资企业的投资，其中2001、2003和2004年度企业追加投资甚至高达新进入外资企业的2-3倍（见表1），这说明在华外资企业的资本再投资是FDI的重要组成部分。