《表4 变换金融结构与分样本回归结果》

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《“金融结构-技术水平”匹配度与经济发展——基于跨国面板数据的研究》

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注:表中控制变量同表3，控制变量和常数项的结果限于篇幅在此省略。下同。

为进一步保证本文研究结论的可靠性，本文参照林毅夫等（2003）对金融结构的定义，将银行向私人部门贷款额与股市交易总量的比例定义为新的金融结构（Finstru2）变量，同时将金融规模（Finstru2）也重新定义为银行向私人部门贷款额与股市交易量的总和。之后分别运用双向固定模型和工具变量2SLS方法计算出金融结构与技术水平的匹配度，最后再次检验匹配度对经济发展的影响，结果如表4中的前两列所示。其中，第（1）列中的匹配度是通过OLS计算而来，第（2）列的则通过2SLS估计得到。从结果中可以发现，匹配度对经济发展的回归系数始终保持为正且在统计上显著，在经济意义上表示金融结构与技术水平关系越密切越有助于经济发展水平的提升。在控制变量方面，金融规模变量不甚稳定；资本形成率、产业结构、人力资本水平、政府规模的影响依旧存在。比较两种不同的估计方法得到的匹配度偏差，虽然在系数和显著性上略有差异，但从整体而言它们得出的结论是一致的，由于可能存在内生性问题，工具变量方法应更为可靠。进一步与表4中的结果相对比，可以看到在用新得到的匹配度偏差对经济发展回归中，结论再次验证匹配度偏差越大越不利于经济发展的假设，虽然显著性有所下降，但是在统计上仍然是显著的，控制变量等也基本一致。综上所述，通过引入金融结构的不同定义，我们对研究假设进行了再检验，结论是一致的、稳健的。