《表3 不同创新投入强度下成本粘性的大小》

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《创新投入、高新技术资质与成本粘性》

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注:为缓解多重共线性，本文对交乘项中的连续变量都进行了中心化处理。括号中报告的是p值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的统计水平上显著（双尾），下同。

表3报告了模型（1）的回归结果。第（1）和（2）列为全样本回归，第（3）～（5）列则是按照创新投入强度进行的分组回归，将全样本分为无投入组、创新投入强度低组（低于创新投入强度的中位数）和创新投入强度高组（高于创新投入强度的中位数）进行分组回归，结果分别对应第（3）、（4）、（5）列。回归结果显示，模型的F值都很显著，调整的拟合优度大多在0.8左右及以上。第（1）列的D×lnREV的系数在1%的水平上显著为负，表明我国上市公司存在成本粘性情况，印证了Anderson等[10]文献的研究结论，并且在控制了总资产密度、地区GDP增长率、行业和年度等因素后，成本粘性的符号和显著性保持不变。第（3）～（5）列分组回归的结果显示，D×lnREV的系数在三个子样本回归中存在显著差异，随着创新投入强度的增加，成本粘性程度不断变大，显著性逐渐增强（回归系数分别为0.022、-0.063和-0.106，分别为正向不显著、在1%的水平上显著和在1%的水平上显著）。并且，对第（4）列和第（5）列两个子样本进行chow test检验发现，系数差异检验的F值为5.49，在1%的水平上显著。同时，各控制变量的交乘项D×lnREV×lnAssDen和D×lnREV×lnEmpDen在1%的水平上显著为负；D×lnREV×revdd的系数在子样本中不显著，在全样本中显著为正；D×lnREV×growth和D×lnREV×SOE的系数部分不显著，部分显著为正。这些结论与已有研究结论基本一致[18]。以上结果表明，创新投入强度会影响企业成本粘性大小。