《表4“万珂”研发的融资历程》

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《我国新药研发各阶段融资方式与资金需求的匹配研究》

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由表4可见，在新药研发的早期阶段，“万珂”通过企业合作资金和风险投资满足了对资金的大量需求。在Ⅰ期临床研究阶段，因硼替佐米的毒性问题迟迟未能解决，风险投资公司放弃了资金支持，研发进度一度受阻；后在政府部门和多家学术研究机构的基金支持下，研究取得了阶段性进展并得到了研发企业的重点关注，企业自有资金投入相应增加。虽然最终资金满足了研发的需求，但是该阶段若有风险投资的介入，或可进一步加快研发进程。在后期注册申报和上市推广阶段，此时对资金的需求已明显降低，仅靠千禧药业的自有资金即可满足。尽管该融资过程还可进一步优化，但通过多种资金共同参与，已基本满足“万珂”在研发各阶段的资金需求，为研发成功奠定了坚实的经济基础。此外需要说明的是，“万珂”并未使用专利质押融资，可能的原因是该融资方式较为新颖，在2000年前后尚没有全面开展。