《表2 不同决策组合的潜在收益或损失》

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《基于均值汇率角度的外汇市场风险管理研究——以大连港口区域经济为例》

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外汇银行的敞口头寸管理往往处于一种被动局面[5]27，大多数散户交易者更加倾向于自由市场汇率结算，也就是一种非合作的“囚徒困境”博弈行为。散户交易者对于未来的汇率预测缺乏客观分析，通常是一种主观推测和判断，投机成功是小概率事件，投机不成反而赔是常态。散户投机者的行为不但损害了自身的利益，还迫使外汇银行支付交易成本来平衡头寸，而且这一交易成本往往会超出汇兑损益[6]。在外汇敞口头寸的非合作博弈中，“囚徒困境”模型会出现非零和博弈（见表2），即一方的所得不等于另一方的损失。经历若干次非合作的“囚徒困境”博弈后，外汇市场中的散户交易者会逐渐地意识到损人不利已的害处，发现配合外汇银行做敞口头寸管理的价值。