《表1 企业生命周期的划分及其现金流表现》

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《“渐进变化”还是“间断平衡”——服装零售业的跨越式发展模型研究》

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注：“-”表示现金流量净额为负数，“+”表示现金流量净额为正数。

生命周期划分。在生命周期理论中，企业的生命周期一般可以分为初创期、成长期、成熟期、动荡期和衰退期五个阶段。但由于动荡期和成熟期往往是相互交织的过程，在研究中进行有效归类存在一定困难，本文借鉴周翔等[6]的研究，将企业生命周期归纳为成长期、成熟期和衰退期三个阶段。处于不同生命周期阶段企业的经营活动、投资活动及筹资活动的现金流存在显著差异，具体表现如表1所示。