《表1 面板模型 (Ⅰ) 回归结果》

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《增长、转型与金融支持——基于25国面板数据的实证检验与政策分析》

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注:括号内为标准误；*、**、***分别代表10%、5%、1%的显著性水平。

从表1模型回归结果可知，各回归拟合优度都比较高，均通过显著性检验。以私人部门的信贷额与GDP的比值（Credit）度量的银行业的发展对经济发展的拉动系数为正，且在1%的水平上显著；股票市场（Stock）、债券市场（Bond）的发展对经济发展的拉动系数为正，且在1%的水平上显著。由此可知，信贷市场、股票市场和债券市场对经济发展的拉动效应均显著为正，证明金融市场发展与经济增长之间的同向关系。因此，无论是信贷市场、股票市场，还是债券市场的发展都能够带动经济的增长。从金融结构来看，相对于信贷而言，股权融资占比的提高也可以促进经济发展水平的提高。