《表6 Granger因果关系检验》

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《卖空交易与股票市场价格关系研究》

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在本文上一节的讨论中，发现股市波动幅度（即D(Index））、融资买入交易额（即D(Vol MT））、融券卖空交易额（即D(Vol SL））所建立的VAR(8）模型是平稳的，所选三组序列本身亦是平稳的，并且确定了模型的滞后阶数为8。为了进一步研究上证综指、两市融券交易规模以及两市融资交易规模的内在因果关系，这里我们选择运用Granger因果关系检验（Granger Causality Test）。通过计量，结果如表6所示：