《表2 博学成长途径：新三板分层制度、风险投资与股票流动性——基于倾向得分匹配双重差分法的经验证据》

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《新三板分层制度、风险投资与股票流动性——基于倾向得分匹配双重差分法的经验证据》

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在研究风险投资对新三板企业层级调整的作用时，选取控制变量如下：公司规模（Size）、公司业绩（Roe）、资产负债率（Lev）、股权集中度（Owner1）、交易转让方式（Method）等五个变量，它们也是PSM的匹配变量（郑建明等，2018）。在研究层级调整与流动性关系时，使用波动性（Vol）和股价水平（Price）作为控制变量。相关变量符号及计算方法见表2。