《表1 1 总体回归以及非对称回归》

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《远期溢价之谜与抛补利率平价理论之偏差：基于主权风险的新解释》

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如表11所示，回归（1）为以标普主权信用评级变动作为核心解释变量的整体回归结果。主权信用评级的系数在1%的水平上显著为正，表明主权信用评级变动与汇率远期溢价正相关。回归（2）至回归（7）为非对称回归，实证结果表明，主权信用评级仅在大幅上升和大幅下降时对汇率远期溢价有显著影响，评级发生小幅变动时对汇率远期溢价的影响并不显著，进一步证明了回归结果的稳健性。