《表1 0 不同公司规模回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《利率市场化对企业债务融资成本的影响分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号中数值表示参数估计的标准误；***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1。

进一步验证利率市场化对大企业和中小企业融资成本的不同影响，样本中小企业和大企业分别为4664个、1584个。从表10可以看出，中小企业与大企业的债务融资成本在利率市场化进程中均明显降低，但降低程度和显著性水平存在差异。对于中小企业而言，样本回归系数为-3.617，表示在其它变量不变的情况下，利率市场化指数每增加1个单位，其融资成本会降低3.617个单位；大企业的样本回归系数为-2.626，表示在其它变量不变的情况下，利率市场化指数每增加1个单位，其融资成本会降低2.626个单位，显著低于中小企业。造成该现象的原因主要是大企业较中小企业而言拥有更强的议价能力，在管制利率时期，其获得贷款的成本接近贷款利率的下限水平，而中小企业则不得不以接近上限的利率进行融资，二者成本相差较大。政府放松利率管制后，银行拥有了根据企业风险给定贷款利率的自主定价权，银行根据风险与收益相匹配原则可增加对中小企业的放贷数量，中小企业的债务融资成本迅速下降。此外，金融机构的经营结构也越来越多元化，有利于中小企业运用更多的金融工具进行融资。假设2得到了验证。