《表3 全样本回归分析：企业资本结构如何影响创新》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业资本结构如何影响创新》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平。

从表3的全样本实证结果可以看出，企业创新投入与资本结构呈显著的“倒U型”关系，这一结论验证了假设1。它表明当企业资产负债率较低时，企业负债可以发挥杠杆收益效应，有利于企业增加创新投入。此外，充足稳定的资金流与良好的经营状况进一步支持了企业的创新活动，降低了创新风险。但是，过高的资产负债率会扩大财务风险，使企业陷入破产危机，此时若继续增加负债则不利于企业进行创新活动，会降低创新投入。根据控制变量的其他实证结果发现，企业成长性对创新投入的影响不显著，究其原因，不管企业总资产如何变化，只要企业不改变原有创新战略，就不会影响企业的创新投入；较高的企业长期负债率会增加企业创新投入，因为长期借款满足创新活动投入大、周期长的特点，能够为创新活动提供长期有力的支持。