《表2 系统GMM结果：金融发展对中国出口复杂度的影响渠道研究》

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《金融发展对中国出口复杂度的影响渠道研究》

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注:“***”、“**”、“*”分别表示在1%、5%、10%水平上显著；括号中为z值，受篇幅限制，Sargan检验、AR（1）和AR（2）检验结果未列出。

表2结果显示:第一，被解释变量的一阶滞后项（ln ESi.L1）对当期中国行业出口复杂度产生显著正效应，且弹性影响值最大。这说明，前一期中国制造业技术水平提升有助于激励企业增加研发投入，提高当期出口复杂度。第二，纵向比较，股市规模和股市效率均可通过FDI技术溢出、人力资本积累及研发效率显著促进行业出口复杂度，说明FDI技术溢出和人力资本积累指标对行业出口复杂度的长期正影响稳健。第三，横向比较，股市规模通过三条渠道对行业出口复杂度的影响比股市效率要大。这可能是由于目前中国的金融监管仍相对较严格，市场机制调节作用相对较弱，导致以股票市场为核心的金融体系效率相对较低，抑制了对中国出口复杂度的正向调节效应。