《表2 主要变量描述性统计》

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《CEO财务经历、研发创新与企业绩效——以民营上市公司为例》

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本文主要变量的描述性统计如表2所示。从表2 Panel A可知，首先从公司绩效方面来看，各公司总资产收益率（ROA）的标准差为0.051，表明在研究期间各上市公司的绩效发展较为均衡，其最小值为-0.172，说明仍存在个别公司收益并不可观，亟须提升绩效水平。其次，在2007—2018年，CEO财务经历（Finance）的均值为0.087，表明中国上市公司中具有财务经历CEO的比例接近10%，因而考察财务经历的CEO对企业行为的影响具有很强的研究意义。另外在企业创新方面，研究期间企业研发创新（R&D）最小值为0.001，最大值为0.269，说明各民营企业之间因所处行业、市场等多种因素的不同，其创新水平存在显著差异。Panel B为区分CEO是否具有财务经历后的描述性统计，由Panel B可知，非财务经历的CEO所在企业ROA均值为0.061，具有财务经历CEO所在企业ROA均值为0.051，二者的差异在1%水平上显著，说明具有财务经历的CEO会显著降低企业业绩，与本文H1不符。非财务经历的CEO所在企业R&D均值为0.049，具有财务经历CEO所在企业R&D均值为0.042，二者的差异在1%水平上显著，说明具有财务经历的CEO会显著降低企业研发创新水平，初步验证了H2。