《表3 A公司有关数据明细表》

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《A房地产公司资本结构优化研究》


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通过上述公式可以看出,当总资产息税前利润率大于负债利率时,企业适当地多借入资金,就可以提高权益资本净利润率,这就是财务杠杆产生的正效应;当总资产息税前利润率小于负债利率时,企业如果不缩减负债规模,就会降低权益资本净利润率,侵蚀股东权益,甚至还有可能出现财务危机,这就是财务杠杆产生的负效应。因此,举债具有财务杠杆效应。财务杠杆效应既可以给企业带来正面、积极的影响,也可以带来负面、消极的影响。其前提是,总资产息税前利润率是否大于利率水平。表3为A公司息税前利润率以及商业银行年贷款利率明细表。