《表2 基于基本面和非基本面因素的市值管理细分策略》

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《市值管理概念内涵与框架模型重构研究》

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本文认为，投资者情绪偏好、市场信息不对称等都属于公司基本面因素之外的市场特质性影响因素，受到市场环境状态、投资者阶段特征、行业关注度及热点题材周期轮动等方面的深刻影响，具有较强的时效性特征。由于基于基本面因素和非基本面因素的市值管理策略的对象主体、路径方式、实施要点都存在较大差异，因而上市公司区分两类因素，实施有针对性的差异化管理策略，对实现稳定提升市值和把握利用市值波动契机两种动机目的具有重要意义。因此，本文在构建市值管理框架体系模型的基础上，基于市值管理策略是否与上市公司基本面因素相关，进一步将其细分为改善和反映基本面因素的市值管理策略和应对非基本面因素的市值管理策略，如表2所示。其中，非基本面因素包含于军（2017）提出的信息不对称等市场摩擦因素，以及影响上市公司市场价值与内部价值不一致的投资者情绪偏好、市场套利等因素。