《表4 合理商誉、产品市场竞争能力与股权融资成本的中介效应回归估计结果》

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《并购商誉会影响企业股权融资成本吗——基于产品市场竞争的中介效应研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上统计显著。

(1）合理商誉对股权融资成本的总效应。表4的列1是针对模型（3）的回归结果，反映了合理商誉对股权融资成本的总效应。根据模型（3）可以看出，合理商誉（GWImit）的估计系数值（-0.112）在1%水平上显著为负，这说明合理商誉能够减少上市公司下一年的股权融资成本。