《表5 中期支出框架对经济波动的影响》

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《中期支出框架是否降低了宏观经济波动——基于跨国数据的实证分析》

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注:*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平；括号内为稳健标准差。

表5显示了中期支出框架对经济波动的评估结果。第（1）列是基准回归结果，第（2）（3）列是先后加入控制变量和时间、个体固定效应后的结果。回归结果显示，无论是否加入控制变量和时间个体固定效应，did的符号和大小均比较稳定，在1%的显著性水平显著为负，表明中期支出框架与经济波动存在明显的因果关系，中期支出框架的实施对经济波动具有显著的负向影响。已经实施中期支出框架的地区，在其他条件不变的情况下，该地区的经济波动程度相对更小。更具体的讲，中期支出框架改革前后，实验组的经济波动变化较对照组的经济波动变化要小，根据前文实验组和对照组的划分标准，“实施中期支出框架”这一事件由于对实验组的经济波动带来更大的影响，使得实验组的经济波动程度更小，且相对于对照组而言，实验组的经济波动程度下降0.900个单位，是统计显著的。因此，随着一个国家或地区引入并不断完善中期支出框架，该国或地区的经济调控水平会不断提高，使得经济波动程度有所下降，假设H1得证。