《表8 僵尸企业对企业退出效应的影响》

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《僵尸企业与中国全要素生产率动态演进》

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如果退出企业的平均TFP低于在位企业平均TFP，企业退出对加总TFP增长有正向影响。这种由低效率企业退出带来的TFP增长称为企业退出效应。表8考察了僵尸企业资产占比对省份—行业层面企业退出效应的影响。模型（1)—(4）中，僵尸企业资产占比的系数都为负，但在统计上都不显著。僵尸企业对退出效应没有显著影响，可能是因为僵尸企业改变了企业退出的规律。正常情况下，应该是生产效率更低的企业退出市场，从而提升整体TFP。但是，生产效率低的企业可能正是那些僵尸企业。它们虽然TFP低，且增长缓慢，但它们在要素市场和产品市场的优势使得它们反而不容易退出市场，而是那些TFP相对较高的正常企业被迫退出市场。