《表1 相关数据的统计特征一览表》

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《ETF对标的股指波动性的影响》

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我们使用来自锐思金融数据库的数据来研究中国的主要交易市场的沪深300的ETF，并提取ETF持有率、沪深300股票换手率、股票收益率、指数的涨跌幅以及指数波动率。锐思金融数据库是为金融研究提供支持的数据平台。其内容涵盖了多种金融资产，包含近百个数据库。锐思金融数据库数据经过丰富的校验和清洗程序，可以确保准确性。由于我们分析的是标的物为沪深300的ETF，故数据分析时间是从2012年第二季度（即第一只采取完全复制法的标的物为沪深300的ETF上市时间）到2019年第三季度（即下载数据时所能下载到的最长期限）。本文的统计周期为每季度。我们将样本限制在进行物理复制的“普通”产品，即完全复制沪深300指数的ETF。而ETF的链接基金，例如沪深300ETF的衍生品以及复制沪深300中医药指数，不在本文考虑的范围之内，因为它们或是通过使用衍生品来传递指数的表现，或是不能完全表现出沪深300指数中300只成分股的情况。由此，我们主要涉及的是18只业绩比较基准为100.0%×沪深300指数的ETF，包括目前已经到截止日期的ETF。我们研究的数据涉及沪深300股票换手率、股票收益率、ETF持有率、指数的涨跌幅以及指数波动率等。数据的统计特征见表1。（表1)