《表7 进一步的分析:经济政策不确定性与企业风险&企业绩效》

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《经济政策不确定性会损害企业技术效率吗——基于我国制造业上市企业的实证研究》

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由于政府制定的经济政策对企业决策会产生较大的影响，当企业无法预期经济政策的变更时，往往就面临着更高的风险。因此我们预期经济政策不确定性会加剧企业面临的风险。借鉴罗党论等（2016）[26]，使用企业年度贝塔系数（Beta）来衡量企业风险。该数据直接从国泰安CSMAR专题研究系列的“风险评价系数β”子数据库中获取。控制变量加入企业规模（Size）、财务杠杆（Lev）、托宾Q （Tobin）、股权收益率（ROE）、大股东持股比例（First）、国有企业哑变量（Nature）、企业年限（Age）等。此外还控制了行业效应和地区效应。估计方法分别使用OLS和固定效应模型（FE）。估计结果见表7第1、第2列所示。在两列结果中，EPU指数显著为正，表明经济政策不确定性加剧了企业风险。