《表2 全样本实证检验结果》

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《外部融资如何影响战略性新兴产业创新投入》

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注：括号内为t统计值。*表示在10%的显著性水平下显著，**表示在5%的显著性水平下显著，***表示在1%的显著性水平下显著。下表相同。

接着，采用模型（1）进行分位数回归，自助法重复500次。在25%和50%分位数上，财政补贴与企业研发强度显著正相关，系数依次是0.5853和0.8542，而债务融资、股权融资对企业创新投入的影响不显著。在75%和85%分位数上，财政补贴、流动债务融资与企业研发强度显著正相关，75%分位数上的财政补贴、流动债务融资与企业研发强度的系数依次是0.8632和0.0314；85%分位数上的财政补贴、流动债务融资与企业研发强度的系数依次是0.9115和0.0405。在95%分位数上，流动债务融资、股权融资与企业研发强度显著正相关，系数依次是0.0334和0.0440，而长期债务融资没有显著促进战略性新兴产业创新投入。由此可见，随着企业创新投入增强，企业创新的有效外部融资渠道增加，主要从财政补贴转向债务融资、股权融资。