《表4 倾向性得分匹配-平衡性检验》

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《研发强度会影响科创板IPO抑价吗——基于倾向得分匹配的反事实估计》

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倾向性得分匹配的具体方法是:首先以是否满足科创板第2套上市标准作为因变量，选取公司成立时长（TIMEO）、主承销商声誉（REPUW）、网上发行中签率（ISI）、调整后的市盈率（PEAD）、公司规模（SIZEA）以及换手率（TR）这6个影响公司研发强度及IPO抑价的因素作为自变量，利用Logit模型进行回归。然后以预测值为得分，根据这6个协变量，进行1∶2的有放回近邻匹配，从而为不满足科创板第2套上市标准的公司找到特征相似的对照组。最后的匹配结果可分为两组:一是以首日IPO抑价作为结果变量，与之对应的换手率协变量为TR1D；二是以首周IPO抑价作为结果变量，与之对应的换手率协变量为TR1W。具体估计结果如表4、图1所示。