《表2 描述性分析：业绩承诺与股价崩盘风险》

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《业绩承诺与股价崩盘风险》

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回归结果见表3第6～9列：在现金支付方式下，业绩承诺的系数分别为0.051和0.033，分别在1%和5%水平上显著；在股份支付方式下，业绩承诺系数分别为-0.003和0.008，并不显著，说明股份支付方式下交易双方风险共担、利益共享的关系，产生了激励效应，缓解了委托代理问题，传递出标的方更真实的盈利信息，极大地降低了股价崩盘风险，验证了假设2。