《表1 2 0 1 6～2019年业绩对赌协议相关内容》

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《基于业绩对赌的企业并购风险分析》

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从双方签署的业绩对赌协议可以发现，近年来东方精工在资本市场频频并购为其积累了丰富的经验，试图通过业绩对赌规避并购风险的目的非常明显，具体见图1及表1。首先，在并购承诺期方面，一般情况下企业并购的业绩承诺期为3期，而东方精工要求补偿义务人业绩承诺4期。其次，业绩承诺期分两阶段执行：第一阶段对前3期承诺期通过累计业绩是否实现来判断业绩失诺与否，并考虑累计补偿金额来确定各期补偿额；第二阶段对第4期业绩进行单独衡量，只考虑当期实际业绩与承诺业绩的差额来确定补偿额。再次，为激励标的方超额完成业绩承诺，通过奖励方式形成对赌。然后，为保障标的方的长期价值，通过减值测试形成补偿义务。最后，为确保并购方的控股权及价值，选择股份补偿方式优先。