《表6 公司治理水平的影响回归结果》

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《多元化经营、政策不确定性与现金股利政策》

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根据本文的研究结论，得出如下启示：官员更替带来的政策不确定性会加剧企业风险，增强企业融资约束，企业应掌握官员更替规律，为避免陷入财务困境，需要及时进行现金股利政策调整，留存一定数量资金来应对官员更替引致的政策不确定性风险；官员过于频繁更替交流会打破政策的连续性、稳定性，影响到企业的股利政策等财务决策，官员更替引致的政策不确定性对现金股利政策的影响在多元化经营企业中验证了代理成本观，因此，在官员更替时期，多元化经营企业更应加大对管理层的监督力度。较高的公司治理水平可以有效削弱官员更替引致的政策不确定性给企业尤其是多元化经营企业现金股利政策带来的负向影响，故而，在官员更替时期，企业尤其是多元化经营企业需要积极完善公司治理机制，以降低政策不确定性对现金股利政策的负向影响。