《表1 三笔并购交易的对比》

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《德国的外资安全审查与中企在德并购面临的新挑战》

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以上三个案例中，交易初期德方管理层对于中国企业入股总体上呈欢迎态度，一是因为中国企业提出了具有吸引力的未来发展规划，二是中国企业提出的报价通常高于竞争对手。不过一旦并购案涉及到《对外经济条例》的审查范围，那么外资安全审查便无法避免。三个并购案在接受安全审查方面具有代表性，均涉及德国的高端技术或关键基础设施行业。对比发现（见表1):(1）美的收购库卡是在德国政府2017年7月收紧审查制度之前完成的，通过安全审查相对容易且审核时间短。库卡收购案的顺利完成在时机上具有一定的偶然性。但这笔收购将德国政界和社会对中国企业的忧虑推向高潮，成为联邦政府收紧外资审查制度的导火索；（2）安泰科技的收购案正是在安全审查收紧之后进行的，德国政府不仅对审查行业的认定更加具体和明确，而且审核时间更长。该收购案经历了完整的两个阶段的审查，这或将成为未来中国企业收购德国相关行业时外资安全审查的一个标准形式；（3）国家电网收购50Hertz则属于《对外经济条例》范围之外的特殊形式。在现有审查制度无法触及的交易上，德国政府也有可能会利用行政手段进行干预，而且这种干预形式可能会成为外资审查体系的一部分。按照《国家工业战略2030》的计划，这种国家入股的方式将成为政府合法的制度化措施。1