《表7 是否存在大股东影响的回归结果》

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《所有权结构、银行借款与债券融资的选择研究》

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样本选择上看，企业借款的增加以及企业信用风险的暴露都会增加银行监管激励（Sufi，2007）[19]，银行借款占比高的企业，已经受到银行较强的监督。高银行负债与低银行负债的样本是否同样满足“规避监督假设”，为了对此检验，按银行借款占总负债比例的均值，把样本分成高银行负债与低银行负债两组，然后对其进行回归分析。我们预期由于银行借款高公司本身已经受到银行较强的监管，这样可能会弱化两权分离度与债券融资偏好之间的关系。回归结果如表7所列。