《表2 机构投资者与企业寻租回归结果》

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《机构持股、产权性质与企业寻租》

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注:括号内为T值，*、**、***分别代表在10%、5%、1%水平上显著。

(1）表2中（1）列表示机构投资者与企业寻租行为。由表2第一列回归结果来看，Inst的回归系数在1%的水平上显著为负，可知机构持股能够显著降低企业超额管理费用，即机构投资者能够有效监督企业寻租行为，本文假设1得到验证。（2）列表示产权性质对机构投资者与企业寻租关系的影响。本文将研究样本按照国有企业和非国有企业进行分组回归，表2的（2）、（3）列分别呈现了在国有企业和非国有企业当中机构持股与寻租费用的关系。在国有企业当中，机构持股对企业寻租行为的负向影响并不显著，而在非国有企业当中则在5%的水平上显著为负，可见机构投资者在非国有企业中更能够对企业寻租行为进行有效监督。本文假设2得到验证。