《表3 匹配的平衡性检验结果》

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《并购模式与企业创新》

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双重差分法实际上蕴含着反事实分析的思想，由于现实中无法观测到处理组的上市公司没发生并购时的情况，所以需要通过倾向得分匹配法从未发生并购的匹配对象中选出最接近并购企业的样本作为控制组，以控制组作为参照继而得出并购对企业创新的影响。本文根据不同被解释变量分组对发生并购的处理组企业进行核匹配，匹配对象为研究期内未发生过并购的制造业上市公司。匹配时将全部样本的倾向得分控制在同一区间以满足样本重叠假设；为保证匹配质量以及实证结果的有效性，对匹配后的处理组和控制组进行必要检验。平衡性检验结果见表3，t检验表明在1%的显著性水平下，协变量在控制组和处理组间无系统差异，并且标准偏差（2）都控制在10%以下，总体匹配效果理想。（附6）