《表2 主要变量描述性统计》

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《我国债券违约风险对信用利差影响的结构性变化——基于区制转换视角》

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注：本表报告了回归模型中主要因子的描述性统计指标。（1）各指标原始数据区间均为2014Q1至2019Q3；（2）各变量为原始值，未经去除均值处理；（3）H0中的“拒绝”代表在5%的显著性水平上拒绝KPSS检验中具有单位根的原假设

最后表3中截距项度量了在考虑各回归因素后的各评级债券的超额收益，其展现出随评级下降而单调增大的趋势。阿尔法值越大，反映了债券越高的违约风险溢价。