《表2 融资约束对企业金融化的影响》

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《融资约束对企业经营绩效的影响》

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2）内生性。固定效应估计未考虑模型内生性问题。事实上，融资约束对于企业经营的影响可能存在双向因果关系。为处理内生性问题，采用解释变量的一阶滞后项作为工具变量进行两阶段最小二乘法（2 Stage Least Square，2SLS）回归，回归结果见第6页表2。通过Kleibergen-Paap rk LM，Kleibergen-Paap rk Wald F对工具变量进行不可识别、弱工具变量均通过检验，表明工具变量有效。