《表1：换手率与Amihud组合的收益特征》

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《基于因子模型的流动性对资产定价的影响研究》

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再看Amihud组合的收益特征。除去Amihud指标最低的股票组合外，组合的当期收益率随着Amihud指标增大而增大。Amihud指标值越大，组合的流动性越好，因此对股票组合当期收益率整体上的正向影响也可判断出我国股市存在流动性溢价。同时，Amihud指标越大的股票组合，规模也越大，这一点与换手率组合的表现是相反的。