《表8 不同所有制的企业跨国并购对创新的影响》

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《跨国并购、市场化进程与企业创新——来自上市企业的经验证据》

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影响企业海外并购创新效应的因素有很多，企业的所有制形式也是影响跨国并购经济效果的因素之一（张建红，2010；Furlan等，2015；Davies等，2018），本文按照企业的所有制形式将企业分为国有企业和非国有企业，研究企业所有制性质是否会对跨国并购创新效应产生影响。模型回归结果如表8所示，其中第（1）列至（4）列报告了国有企业的回归结果，第（5）列至第（8）列报告了非国有企业的回归结果。从第（1）列至（4）列可以看出，在控制了不可观测的固定效应之后，交互项的回归系数均不显著，说明跨国并购对国有企业创新绩效影响不显著；从第（5）列可以看出，在控制了不可观测的固定效应之后，交互项的回归系数显著为正，相关结果通过了1%的显著性水平检验，跨国并购使非国有企业的专利申请量显著提高了34.5%，说明跨国并购显著提高了非国有企业的创新数量；从第（6）列可以看出，在控制了不可观测的固定效应之后，交互项的回归系数为正，相关结果通过了1%的显著性水平检验，跨国并购使非国有企业的发明专利申请量提高了25.3%，说明跨国并购显著促进了企业创新质量；从第（7）列可以看出，在控制了不可观测的固定效应之后，交互项的回归系数为正，相关结果通过了5%的显著性水平检验，跨国并购使非国有企业的实用新型专利申请量提高了22.3%；从第（8）列可以看出，在控制了不可观测的固定效应之后，交互项的回归系数为正，但是不显著，说明跨国并购对非国有企业的外观设计专利申请量影响不显著。综上，跨国并购对非国有企业创新数量和质量有显著影响，而对国有企业影响不显著，究其原因可能在于，国有企业受到自身性质的影响，国有控股上市企业并购决策可能是出于政治目的，而不是为了实现股东利益最大化（邵新建等，2012），因此其跨国并购行为对企业自身创新能力的整体影响不显著。