《表7 经营不善、CEO变更与现金持有》

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《CEO变更如何影响企业现金持有》

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注：因Logit模型同时控制行业和年份固定效应，此处所有模型同时控制行业和年份固定效应以保持一致，Logit模型为pseudo-R2；因相关变量滞后一期，故样本量与前文略有差异；括号内为t值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，标准差经公司层面聚类处理。

表7列（6）和列（7）检验了异质产权下异质性CEO变更对代理冲突产生的异质治理效应，民营企业子样本中交互项CEObg＿LD＿roa的系数在10%水平上显著为正，表明CEO变更抑制经营不善所致的现金减持治理效应在民营企业中更显著。