《表2 主要变量的描述性统计》

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《产品市场竞争、管理者能力与公司非效率投资》

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反观当企业处于投资不足状态时，由于管理者几乎无法从投资不足中获取个人私利，同时出于职业生涯和声誉考虑，管理者会积极降低非效率投资，这时管理者能力之间的差异就显现出来。管理者能力越强，企业盈余质量越高[22]，信用评级也越高[23]，从而可以降低企业的融资约束水平，投资不足程度随之降低。