《表8 高管变更稳健性检验》

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《政治资源与企业精准扶贫：公益项目下的资本性考量》

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第二，高管变更。本文关注到高管变更这个细节，高管政治关联如从无到有，表明企业有明显的获取政治资源的动机，根据上文的分析，这一类企业在面对政府对企业精准扶贫的利益诉求时，应该表现出积极的精准扶贫行为；而对于高管政治关联从有到无，一定程度表明企业降低了对政治资源收益的预期，相应地，精准扶贫意愿也将随之下降。为了验证这些推论，本文对发生高管（董事长或总经理）变更的上市公司数据进行手工整理，筛选出高管政治关联从无到有和从有到无的两种变更方式。作为两个变量替代政治关联哑变量和政治关联等级变量放入Probit和Tobit模型中对H1进行稳健性检验。经过筛选共获取240家上市公司的720个观测值。变量No＿yes定义为政治关联从无到有，赋值规则为：上年度7月1日后至当年6月30日前变更的取值1，否为0；变量Yes＿no定义为政治关联从有到无，赋值规则类似，即上年度7月1日后至当年6月30日前变更的取值1，否为0。表8汇报了回归结果，从列（1）和列（3）结果可知高管政治关联从无到有的变更与精准扶贫意愿和精准扶贫规模显著正相关，表明了企业精准扶贫的政治资源动机，验证了H1；列（2）和列（4）结果显示高管政治关联从有到无的变量系数并不显著，说明从有到无的变更对企业精准扶贫没有产生显著影响，主要原因可能是政治关联是企业长期维护的结果[37]，其影响已经内化于企业生产经营中而产生行为惯性，并不会因政治关联的消失在短期内对企业产生显著影响。这一结果也体现出政治资源对企业影响的长期性和重要性，旁证了前文结论。