《表3 主要变量的描述性统计分析》

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《政治关联、市场化程度对企业资本配置效率的影响研究——基于我国A股上市公司的经验数据》

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本文采用STATA计量软件进行数据处理，为消除个别极端值对实证结果的影响，对涉及企业财务指标的连续变量进行了缩尾处理。从下页表3可以看出，各企业投资平均值为0.052，最大值为4.261，最小值为-0.735，说明企业之间投资水平差异较大。变量Mar最大值为9.97，最小值为3.26，说明不同地区不同企业间市场化程度差距较大。变量PC平均值为0.751，说明大约有75.1%的样本存在政治关联，政治关联在上市公司中普遍存在。对控制变量而言，个体间企业规模差异较大；资产负债率最大值和最小值分别为0.953和0.116，均值为0.526，说明企业间对财务杠杆使用状况高低不同。一般来说，企业的资产负债率适宜水平在40%—60%之间，而在此区间的样本占比并不高，说明我国仍有大部分企业未合理运用财务杠杆。