《表7 润滑剂机制：高管校友圈降低了市场分割程度吗——基于异地并购的视角》

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《高管校友圈降低了市场分割程度吗——基于异地并购的视角》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上统计显著，括号内的数字为t值。

并购的整合速度与效率是决定并购结果的关键，重新配置双方的人力、物力、财力需要消耗较长的时间。市场分割为双方的资源整合增加了各种各样的障碍，而校友关系网络的“润滑剂机制”能够搭建起通往政府、监管部门的桥梁，减少市场分割给跨区域整合带来的阻力。参考Feldman和Spratt(1999）、Bereskin等（2018）的做法，本文采用并购交易所花费的时间来度量并购效率，并定义变量Month＿Used，该变量等于并购公告日到并购整合结束所经历的月份数。回归结果报告在表7中。