《表1 常见的Copula函数类型汇总》

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《国际股票市场风险传染效应研究——来自2007～2018年15个股票市场数据》

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构建的树结构每条边都连接着两个节点，这两个节点构成一组节点对，接下来需要选择最佳的Copula函数刻画每组节点的相依关系，以描述两股票市场之间的相依结构。节点与节点间具有多种Copula函数形式的R-Vine，称为混合R-Vine Copula模型。由于混合R-Vine Copula模型中每一条边对应选取一个最优的Pair Copula函数来描绘它们之间的相依关系，因此更具备灵活性和优越性。Copula函数种类共计31种，其中包括Gauss-ian Copula、Student t Copula、Frank Copula、Clayton Copula、Gumbel Copula、Joe Copula、BB1Copula、BB6Copula、BB7Copula、BB8Copula，以及Clayton Copula、Gumbel Copula、Joe Copula、BB1Copula、BB6Copula、BB7Copula、BB8Copula对应的旋转形式（90度、180度、270度）。由于AIC准则从拟合优度和复杂程度两个方面评价待选Copula函数的优劣，因此本文采用AIC准则[19]从31种Copula函数中选择最优的Copula函数刻画股市间相依关系。常见的Copula模型如表1所示：