《表4 非金融上市公司—总样本》

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《寻租视角下融资约束对企业投资的影响研究——基于沪深A股非金融上市公司的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，括号内为t值。

为了检验融资约束对企业投资的影响，根据模型（2）对融资约束（FC）与企业投资（LNV）进行回归，如表4第（1）列所示，融资约束与企业投资通过了1%水平上的显著性检验，说明当企业面临融资约束越严重，对企业投资的抑制作用更强，该检验结果支持了研究假设H1。这说明融资约束对企业投资有显著的负向影响。企业投资往往需要高额的资金支持，仅仅依靠内部的留存资金不足以支撑企业进行相应的投资建设，加之信息不对称与委托代理问题的影响，融资约束严重。成本高、融资难直接抑制了企业投资水平。从控制变量看，与已有研究结论基本一致。