《表7 服务业上市公司微观数据的回归结果》

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《高质量发展下中国服务业对外直接投资对行业生产率的影响——来自服务业分行业面板数据的证据》

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注:限于篇幅，未汇报本微观层面实证检验变量的描述性统计结果，备索。

通过收集上市企业中服务业企业相关数据，并且与商务部《境外投资企业名录》进行匹配，得到曾发生对外直接投资行为的服务业企业子样本，经匹配后2007～2016年上市服务企业的总样本数为2 951个，开展过OFDI的企业样本为176个。通过构建虚拟变量Dummy＿OFDI，并将其定义为当Dummy＿OFDI=1，表明该企业有过对外直接投资行为，否则Dummy＿OFDI=0。进一步地，借鉴了鲁晓东和连玉君（2012）及杨汝岱（2015）的处理方法，分别基于OP法和LP法测算了服务业上市企业的全要素生产率，进而检验在微观企业层面，OFDI是否显著促进了企业的生产率。在实证模型的构建方面，借鉴肖文和薛天航（2019）的做法，选取平均工资、财务费用率、现金流比率、资产负债率、收益留存率、企业规模、企业年龄和当地金融发展水平等作为控制变量，实证模型如式（7）。表7为分别采用Olley-Pakes（OP法）Levinsohn-Petrin（LP法）测算的TFP值作为被解释变量的混合OLS回归结果。