《表6 女性高管比例与负债融资和企业价值的相关性》

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《女性高管与负债融资及企业价值的相关性——基于高层梯队理论的实证研究》

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注：（1）5%的水平下具有统计学意义；（2）1%的水平下具有统计学意义．

（3）女性高管关键数的检验．关键众人理论和临界点理论认为，只有在团体中达到一定数量或比例时，女性才能真正发挥作用，产生实质性影响．基于以上分析，女性高管会影响团队决策，对企业价值产生影响，但是当女性高管的比例较低时，往往不能坚持自己的观点，所以倾向于顺应、跟随男性高管，难以发挥出女性高管的技能和优势．当女性高管达到一定规模时，就有可能真正地参与组织决策，她们的意见也能够被重视，强化监督、提升企业价值的作用才能发挥出来，此时的女性高管就能有效抑制公司负债融资的负面影响．为了检验关键数的存在，把模型（3）中的PRO换成P1，P2，P3，检验不同女性高管比例的调节作用（表6）.