《表1 中国OFDI对制造业服务化的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中国对外直接投资推动了制造业服务化吗:基于国际产能合作视角的实证研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号中为稳健标准误对应的z值，由于在使用稳健标准误之后，Sargan检验结果无法得到，故表中省略。*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平上显著。AR（2）检验的原假设是“误差项不存在二阶序列自相关”。由于部分变量数据存在缺失，故观测值数量有所减少。如无特别说明

由于本文计量模型中包括被解释变量———制造业服务化水平的一期滞后项是动态面板模型的基本形式，故使用OLS方法对动态面板模型进行估计是有偏的。为此，Arellano和Bond（1991）、Arellano和Bover（1995）、Blundell和Bond（1998）等学者相继提出了差分GMM方法和系统GMM方法。其中，差分GMM估计量仅将滞后变量的k阶差分作为工具变量，而系统GMM估计量则在差分GMM估计量基础上进一步使用了水平方程的矩条件，将滞后变量的一阶差分作为水平方程中相应水平变量的工具变量。在误差项不存在二阶序列自相关和工具变量恰好可识别的前提条件下，GMM方法能够获得一致估计量，且系统GMM估计量往往比差分GMM估计量更加有效。基于稳健性考虑，后文实证分析中本文将同时采用两阶段系统GMM方法和差分GMM方法对动态面板模型进行估计。本部分重点研究中国OF-DI是否影响了其制造业服务化。基本的计量结果见表1。其中，方程（1）～（2）和方程（5）～（6）分别对应于不含控制变量和含控制变量情况下的两类GMM全样本回归结果。方程（1）～（2）和方程（5）～（6）中ln SER滞后一阶项的系数在1%显著性水平上均显著为正，说明制造业服务化的动态因素确实发挥了作用，前一期的制造业服务化对当期制造业服务化会产生正向影响，中国制造业服务化水平存在累积递增特征。两类GMM回归结果显示，ln Ofdi的系数均为正且至少在10%显著性水平上显著，表明中国OFDI规模扩张确实提升了国内制造业服务化水平。此外，两类GMM回归结果的Arelleno-Bond序列相关检验表明，统计上接受了方程误差项不存在二阶自相关的原假设。在对中国OFDI的研究中，通常会考虑向周边国家投资的“边界效应”或向签订自贸区协议（FTA）国家投资的“临近效应”，这容易造成中国对这类国家的OFDI规模偏高（Mele和Quarto，2017）。由于在本文样本中，与中国存在边界效应和临近效应的国家数量并不多，故并未像一些文献那样，在基本的回归结果中将向周边国家和FTA国家的投资排除在外。考虑到共同边界国家和FTA国家在地理区位和经济区位上的特殊性，中国对这类国家的投资较之于对其他国家的投资很可能存在差异，这容易导致样本选择性偏误。基于稳健性考虑，我们还是将其从样本中删除，差分GMM和系统GMM的回归结果如表1中方程（3）～（4）和方程（7）～（8）所示。在删除了与中国存在共同边界和签订了FTA的国家之后，中国OFDI对国内制造业服务化的影响仍然为正且至少在5%显著性水平上显著。