《表4 内部控制质量与股价泡沫的检验结果》

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《内部控制质量与股价泡沫:影响效果及路径检验》

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注：括号中数据为t(z）值；***、**和*分别代表在1%、5%和10%的统计水平上显著。下同。

进一步控制这三个变量后的实证结果如表5第（2）列所示，内部控制质量的回归系数依然在1%水平上显著为负，与表4结论一致。新增控制变量中投资者异质性和会计稳健性有助于降低股价泡沫，而个股收益波动对股价泡沫有显著正的影响。